Enligt ICIS har den globala gödselmedelsmarknaden gått in i en ny fas av volatilitet när eskaleringen av konflikten i Mellanöstern återkommer genom kväve-, fosfat- och svavelgödselprodukter.
Det plötsliga avbrottet i produktion och export från nyckelproducenter i Arabiska viken, förvärrat av den nära-stängningen av Hormuzsundet, har utlöst osäkerhet precis när flera regioner förbereder sig för säsongen för spridning av gödningsmedel.
Marknadsaktörer nämner stigande frakt-, försäkrings- och operativa risker, med logistiska begränsningar nu ett viktigt problem. En handlare sa: "Låt oss vänta". Med hänvisning till efterfrågan på fosfater i Indien sa han: "[Jag] tror att ingen [kommer] att erbjuda denna vecka, eftersom producenterna kanske vill vänta mer."
Tillfrågade om några företagsuppdateringar tillade de att de förväntar sig att ingen kommer att erbjuda någon produkt under de kommande 10 dagarna, och beskrev situationen som "läskig".
Även om den grundläggande efterfrågan från bönder fortfarande är i stort sett dämpad, har utbudschocken skakat prissättningen för kväve och urea.
Avbrottet i flödet av ammoniak, urea och svavel från Mellanöstern, en nyckelleverantör för alla produkter, har ytterligare stramat åt marknader som redan är ansträngda av tidigare gasavbrott, vinterbegränsningar och pågående geopolitiska frågor som påverkar Ryssland och Kina.
När producenter, handlare och köpare navigerar i en situation som snabbt-rör, ökar riskerna och deltagarna rustar sig för flera veckors avbrott.
Urea
Ureapriserna har stigit så mycket som 35 % till tre-årshöjder eftersom köpare letar efter alternativa leveranser efter att USA-Irankriget störde leveranser och produktion i Mellanöstern.
Handlare täckte korta positioner i Nordafrika och Sydostasien, medan vissa till och med har börjat bygga långa positioner eftersom de förväntar sig att konflikten som involverar USA, Israel och Iran kommer att pågå i minst en månad till.
Den faktiska efterfrågan från slutanvändarna-förblir minimal, med jordbrukarnas inkomster fortfarande under press, eftersom grödapriserna bara visar blygsamma uppgångar och inte är i närheten av den ökning som kan ses för gödselmedel.
Tidpunkten för konflikten är särskilt dålig för det globala jordbruket, eftersom många regioner som är starkt beroende av urea i Arabiska viken är på väg att börja sin gödsel- och ureaappliceringssäsong.
Bönder i USA förbereder sig för att applicera gödningsmedel till våren, medan Indien har bekräftat att drygt 500 000 ton från Arabiska viken ska skickas till den 31 mars för att fylla på med kharif eller monsun.
Alla tillgängliga laster i Brasilien omdirigeras till USA där priserna är högre. Den indiska produktionen börjar minska på grund av gasproblem, medan en fabrik också stängs ner i Pakistan.
Köpare i Australien och Sydostasien kommer att behöva söka alternativa leverantörer, medan europeiska bönder, som är på väg att börja sin ansökningssäsong, möter ett dubbelt slag av stigande globala priser och den extra kostnaden för EU:s kolgränsjusteringsmekanism (CBAM).
Attacker på energiinfrastruktur förvärrar störningarna, där QatarEnergy stoppar produktionen av urea och ammoniak efter att ha stoppat produktionen av flytande naturgas (LNG) den 2 mars och sedan förklarat force majeure.
Hormuzsundet hanterar en tredjedel av den globala handeln med gödselmedel, med export från Arabiska viken som förväntas vara otillgänglig under minst fyra veckor.
Den månatliga exporten från Arabiska viken uppskattas till över 1,5 miljoner ton urea, medan Iran står för ytterligare 350 000 - 400 000 tpm.
Krigsrelaterade-skador på växter och infrastruktur förväntas förlänga störningen ytterligare även om Hormuzsundet öppnar snart.
Den globala ureaförsörjningen var redan tät inför Mellanösternkonflikten på grund av gasstörningar i Iran under vintern och eftersom kinesisk export saknas, medan ukrainska drönarangrepp mot ryska kväveanläggningar också har drabbat utbudet.
Ammoniak
Upptrappningen av den iranska konflikten har påverkat ammoniakmarknaden, eftersom regionen är en huvudexportör i öster och väster.
Vissa köpare väntar redan på sina laster som är utanför Hormuzsundet, men andra fartyg har fastnat i regionen.
Detta har lett till ett ökat köpintresse för sydostasiatiskt material, med indonesiska och malaysiska tillverkare som erbjuder ton och erbjudandepriser i regionen som går uppåt.
Bristen på iranskt material förväntas också påverka Indien på grund av avstängning av gastillförseln från Qatar. En brist på ammoniakimport från Mellanöstern förväntas också påverka fosfatmarknaden, med indiska fosfatproducenter som behöver ammoniak strax efter att de avslutat sitt planerade underhåll.
Efter händelserna i Mellanöstern steg priserna på TTF för naturgas under veckan vilket tvingade vissa europeiska tillverkare att dra tillbaka erbjudanden. En algerisk last såld till Europa på högre nivåer signalerade trenden som marknaden står inför.
Dessutom, i ett annat drag som kommer att påverka jordbrukare, insisterade Europeiska kommissionen på att gödselmedel kommer att förbli täckta av Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM).
I Amerika fastställdes kontraktspriset för Tampa March med en sänkning, trots att deltagarna förväntade sig högre priser med begränsad tillgänglighet. Gulf Coast Ammoniakfabrik är fortfarande nere till mitten av-mars och Nutriens verksamhet i Trinidad är fortfarande stängd på grund av naturgasförsörjningsproblem.
Svavel
Den globala svavelhandeln har avstannat när producenter, handlare och köpare väntar på klarhet om de omfattande-effekterna av en ny konflikt i Mellanöstern - och eventuell vägledning om hur länge kampen kommer att fortsätta.
Den 28 februari lanserade USA och Israel en överraskningsvåg av missilattacker mot Iran, som hämnades mot grannländerna i Arabiska viken, vilket väckte oro för en mycket bredare konflikt och hotade den globala olje- och kemikalieförsörjningen.
Omedelbara effekter har setts i högre fraktkostnader, försäkringar och logistiska problem som påverkar svavel och många andra nedströms gödselmedel och kemikalier – den största av dem är den nära-stängningen av Hormuzsundet.
Nyheten om flyganfallen kom bara några dagar efter att de globala svavelkostnaderna äntligen hade börjat sjunka efter månader på rekordhöga nivåer.
Erbjudandepriserna i Indonesien, Medelhavet och Indien sjönk alla i slutet av förra veckan när köparna steg tillbaka från att köpa med förväntningar om ytterligare nedgångar.
Vid den tiden var det en viss debatt om dessa nedgångar representerade en korrigering från tidigare uppblåsta nivåer, eller helt enkelt var resultatet av att Kina - världens största svavelimportör - precis återvänt från nyårshelgerna.
Detta är sannolikt en omtvistad fråga nu, dock efter USA:s-Israels attacker mot Iran. Även om denna veckas svavelprissättning är i stort sett stabil i frånvaro av handel, är stämningen hausse - och detta kommer att intensifieras ju längre kriget fortsätter.
Svavelsyra
Bara en vecka efter att svavelpriset för brännarråvara äntligen började sjunka från rekordhöga nivåer, gjorde en ny konflikt som bröt ut i Mellanöstern att varje chans till fortsatt nedgång verkade nästan -omöjlig.
Även om få nationer i regionen importerar stora volymer svavelsyra – förutom Saudiarabien - kommer slaget-på konfliktens effekter så småningom att märkas över fraktpriser, försäkringskostnader och bunkrar, plus olja, gas, energi och matkostnader hela vägen tillbaka till konsumenterna.
Tillgången på svavelsyra-kapabla tankfartyg kommer sannolikt också att påverkas ju längre konflikten pågår, med många fartyg för ankar i vardera änden av Hormuzsundet som inte kan passera utan skydd.
Konflikten har ännu inte resulterat i en stor prissvängning för svavelsyra, med källor som diskuterar en mild uppgång mitt i fortsatt osäkerhet och ingen brådska med inköp hittills.
Köpanbud i Indien och Argentina kan ge en viss prisriktning när världen anpassar sig till ett annat skifte i handelsflöden - och spelarna funderar över hur länge denna nya oro i Mellanöstern kommer att pågå.
Fosfater
Fosfatmarknaden upplevde en vecka av ökad osäkerhet på grund av Mellanösternkonflikten. Prissentimentet stärks i flera regioner mitt i geopolitiska risker, logistiska utmaningar, såväl som en allmän tillbakadragning av spotaktivitet och erbjudanden från producenter.
I Indien fanns det ingen färsk diammoniumfosfat (DAP) aktivitet eller erbjudanden indikerade. En lokal helgdag, tillsammans med nedfallet från konflikten i Mellanöstern, bidrog till nedgången.
Deltagarna förväntar sig att säljarna förblir utanför marknaden i minst 10 dagar, eftersom producenterna bedömer riskexponeringen. Både köpare och säljare beskrevs som mycket försiktiga.
Även om den säsongsbetonade efterfrågan förväntas öka under de kommande veckorna domineras-handel på kort sikt av riskaversion. Det fanns inga uppdateringar av RCF-anbudet för olika kvävefosfor- och kaliumprodukter (NPK).
I Egypten avslutade NCIC sitt senaste försäljningsupphandling (stängt 5 mars) för lastning av mars för DAP och trippelsuperfosfat (TSP).
Inga nya affärer indikerades i Saudiarabien eftersom producenter står inför betydande logistiska begränsningar kopplade till konflikten, vilket begränsar deras förmåga att placera produkter på nyckelmarknader.
Detta påverkar regioner så långt bort som Australien, där deltagarna angav fartygsförseningar för både öst- och västkusten, med några fartyg som fortfarande väntar på att komma in i viken för att lasta. Trots detta förväntas utbudet på östkusten vara tillräckligt, men västra Australien kan möta stramare försörjningssituationer.
Fraktkostnader var ett stort bekymmer för deltagarna även denna vecka, vilket bidrog till det övergripande försiktiga sentimentet.
Det mesta av aktiviteten denna vecka kretsade kring USA, särskilt New Orleans (Nola). Förväntningarna på lägre sommar-fyllvärden försvann, med en våg av nya köp från deltagarna. DAP-pråmvärden steg kraftigt, med flera byten för lastning i mars.
Brasiliens stämning dominerades av Mellanösternkonflikten, där importörer och leverantörer var för sig valde att gå tillbaka från diskussionerna.
Marknaden för monoammoniumfosfat (MAP) är fortfarande snäv, med få erbjudanden och stora producenter som separat håller sig utanför marknaden. Deltagarna betonade att Saudiarabien är Brasiliens näst-största MAP-leverantör, vilket ger upphov till oro över utbudet med tanke på den regionala konflikten.
Kali
Efterfrågan på muriat av kaliumklorid (MOP) är stabil; med gödselmedlet hittills- som undviker den ökade kostnadsbördan som konkurrerande näringsämnen härrör från den pågående Mellanösternkonflikten.
Potentiella prishöjningar kan komma att vänta när producenterna överför ökade försäkrings- och fraktkostnader till köpare, men som -ännu fortsätter leveranserna som planerat.
I spotnyheter letar Indiens NFL efter maximalt 60 000 t för leverans senast den 30 april; medan brasilianska importerbjudanden har tickat upp något trots köparmotstånd.
